获得和损失时的心里偏差
时间: 04-09 15:21 收藏


传统经济学认为人是理性的,并且追求利益最大化,但在实际投资中人们的心理与行为并不见得总是如此。人们在获得与去去之间的心理偏差影响了他们的决策。举两个行为经济学中的例子。

例1:在确定的收益和赌一把之间,人们更倾向于选择确定的收益

假设有两个选择:

A. 你确定获得3万的收益

B. 你有80%的可能获得4万收益,也有20%的可能收益是零

你会如何选择?也许多数人选择A,愿意获得已有收益,落袋为安,但理性思考这个问题结论应该是(4万*80%的概率=3.2万),大于3万。理性上B才是正确方案。

多数人都有百鸟在林不如一鸟在手的心理,我们在做投资时经常会见到此种心态的人,处于盈利的状态时往往害怕损失,见好就收,从而放弃了获取更大收益的潜在机会。

例2 :在确定的损失和赌一把之间,人们更倾向于赌一把

还是两个假设:

A. 你确定亏损3万

B. 有80%的可能你亏损4万,也有20%的可能完全不需要亏损

你会如何选择?多数人愿意赌一把,选择B。但理性思考这个问题的结论应该是(-4万*80%的概率=-3.2万),大于-3万,选择A才是正确方案。现实中,多数人面对已经出现的损失时宁愿承受更大的风险来赌一把挽回损失,结果反而亏损累累。

这两个例子是现实中经常出现的场景,造成这种情况的原因是多数人对获得和损失的敏感程度不同,同样的金额获得的快乐感没有损失的悲伤感大。在举个例子,在一个公平的赌局中,买大赢100,买小输100完全公平的情况下你是否愿意去赌?多数人不愿意去赌,底层的心理逻辑是获得100的快乐感小于失去100的悲伤感。

在日常的投资中常有人会每天打开账户看着资产的变化或是购买股票价格的变动,个人认为这是个非常有害的习惯。第一,代表大局观不够清晰底气不足,二,急需获利带来快感,三,价格多数时间是来回波动,上带来快感,下带来伤感。当价格在一段时间内围绕一个区间波动但价差持平,账面资产无任何变化,此时这个人的心态可能已经为负。合理的方式应该是有明确的上下预期值,在远离预期值时不必理会,到达预期值时果断处理。

在投资中,我们更需要了解行为经济学,人性都是部分感性,部分理性,只是各自权重有多少。很多时候人们在不经意间就会依据感性做决策,陷入像上文例子中的误区。即使通过数学方法计算出最优的方案,但因为与自己感性不符,还是不愿意去做。然而理性分值越高的人在金融市场中则更有优势,对待每件发生的事都能全方位多角度考虑应对的方案,这将会减少不必要的亏损并且提升盈利的空间。这个利润空间看起来不起眼,但要知道金融投资是长期的,累计起来的数字将会非常可观。

所以在长期的投资中,遵循理性进行投资的人定能优过那些按照自己感性随意操作的人。

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